Российский предприниматель при продаже бизнеса может рассчитывать на сумму в два-четыре раза меньшую, чем конкурент из Европы, Китая или Соединенных Штатов, выяснили эксперты Московской школы управления «Сколково» и инвестиционной группы UCP. Согласно исследованию, Россия оказалась на 27-м месте с индексом 29,26, отстав от развитых рынков и стран БРИКС, сообщает «finanz».
При оценке компаний рынок учитывает будущий поток дивидендов, отмечает РБК. Публичные компании в России в среднем направляют на дивиденды 31,68% прибыли против 64,55% в среднем по 30 анализируемым странам и 50,73% в БРИКС.
На стоимость компании влияет также ее финансовая устойчивость, указывается в докладе. Авторы исследования отмечают недостаточный уровень развития финансового рынка и доступности финансовых услуг в России. По данным Всемирного банка за 2016 год, капитализация фондового рынка составила менее 50% от ВВП при среднем показателе 30 анализируемых стран 75%. Банки, оставаясь основным источником капитала, завышают ставки по кредитам, и российские компании зачастую вынуждены рассчитывать на свои силы или обращаться за помощью к государству.
Фундаментальными причинами заниженной оценки российских компаний остаются нарушения прав собственности — как другими акционерами, так и государством, говорит профессор РЭШ Наталья Волчкова. По ее словам, вклад в снижение ожидаемых доходов вносит и риск убытков компаний из-за санкций.
На стоимость компаний влияет и репутация России как страны с плохим корпоративным управлением, добавляет директор по корпоративному управлению Prosperity Capital Management Денис Спирин. К тому же, низкий рейтинг России в части инвестиционной привлекательности вызван в том числе и большим количеством проверок малого и среднего бизнеса, полагает руководитель департамента налогового и юридического консультирования Северо-Западного регионального центра KPMG Алиса Мелконян.
Исследование «Сколково» и UCP охватило 30 крупнейших экономик мира, которые производят 82% мирового ВВП. Страны сравнивали на основе собственного «индекса стоимости бизнеса», который учитывает 19 влияющих на оценку бизнеса показателей в пяти категориях: макроэкономика, безопасность инвестиций, процентные ставки, доступность капитала и налоговая политика. Чем ближе значение индекса к 100 — тем ближе показатели страны к лучшим практикам.
Схожую со «Сколково» оценку представил ранее Глобальный индекс конкурентоспособности Всемирного экономического форума. В нем Россия заняла 38-е место в 2018 году.
Ранее сообщалось, что из списка партнеров форума в Давосе начали исчезать российские компании.
Только главные новости в нашем Telegram, Facebook и GoogleNews!
Tweet