После четырех лет жестких финансовых и технологических санкций доля России в мировой добыче нефти упала с 12% до 11%, а в общем объеме торговли — с 13% до 11%. Падение может показаться незначительным, но больше всего изменилось не количество, а качество. Россия полностью утратила свой статус нефтяной сверхдержавы. Источник: The Insider
Если раньше Москва устанавливала условия, то теперь она играет по правилам, навязанным ей, объясняет Татьяна Митрова, эксперт по глобальной энергетической системе. Россия продолжает продавать нефть, но ее роль в формировании ее цены (которая упала до самого низкого уровня с начала вторжения) становится все меньше. Хотя Индия и Китай не смогут отказаться от российской нефти — даже под давлением США — западные санкции все же вытеснили Россию на теневой рынок, превратив страну из стабилизатора в «деструктора» энергетических рынков.
До 2022 года Россия занимала особое положение на нефтяном рынке. Масштабы добычи, хорошо развитая инфраструктура, диверсифицированная география экспорта и тесная координация с Саудовской Аравией позволяли России быть не просто поставщиком, но и одним из игроков, формирующих глобальный нефтяной баланс. В рамках ОПЕК+ совместные решения Москвы и Эр-Рияда о сокращении или увеличении добычи устанавливали рыночные ориентиры и формировали ожидания.
Сегодня эта модель формально сохраняется, но на практике она радикально изменилась. Россия по-прежнему является участником ОПЕК+, но ее влияние заметно ослабло. Причина кроется не в сокращении добычи как таковой, а в резком уменьшении экспортных альтернатив.
В отличие от Саудовской Аравии, Россия больше не имеет свободного доступа к высокорентабельным рынкам демократического мира. Более того, потеря европейского экспортного маршрута лишила Москву ключевого рычага: возможности перенаправлять потоки между регионами с различной ценовой чувствительностью.
Саудовская Аравия может корректировать добычу, опираясь на низкие издержки, значительные резервные мощности и широкий круг покупателей. Россия, напротив, вынуждена учитывать санкции, что приводит к ситуации, когда решения о сокращении добычи все чаще навязываются Москве, а не принимаются с существенным участием России. Кроме того, геологические особенности и инфраструктура России плохо приспособлены к частым перестройкам добычи: закрытие скважин — сложный и дорогостоящий процесс, а восстановление добычи требует времени и инвестиций.
Самое важное, что сам мировой нефтяной рынок за последние годы значительно изменился. Рост добычи за пределами ОПЕК+ создал устойчивый буфер предложения, который ослабляет влияние любого отдельного решения. Дефицит предложения во время постковидного восстановления в 2022 году сменился избытком, и цены упали со 100 долларов за баррель в 2022 году до диапазона 60–65 долларов.
В 2025 году Саудовская Аравия скорректировала свою стратегию, перейдя от попыток поддерживать высокие цены на нефть к подходу, ориентированному на защиту доли рынка. Добровольное сокращение добычи используется в основном как сигнал о наличии свободных мощностей, а не как строгий инструмент балансировки.
На структурно перенасыщенном рынке Эр-Рияд готов пережить период снижения цен, сохраняя при этом темпы инвестиций и свой статус ключевого стабилизатора системы. У России нет доступа к такой стратегии, что углубляет асимметрию внутри ОПЕК+. В результате именно Саудовская Аравия задает стратегический тон внутри картеля, а роль России сводится к поддержке уже принятых решений.
Переориентация экспорта на Китай, Индию и Турцию позволила России сохранить практически прежние объемы поставок, но качество доступа к рынкам резко ухудшилось. Азиатские покупатели в первую очередь ориентируются на размер скидки, которую они могут получить, идя на риск санкций, присущий импорту российской нефти.
Россия больше не может свободно выбирать маршруты поставок и стала зависимой от узкого круга покупателей, крайне чувствительных к ценам. Индия уже продемонстрировала готовность резко сократить закупки под давлением санкций, а Китай, хотя и не отказывается от российской нефти, использует ситуацию для усиления ценового давления и расширения собственной маржи.
В настоящее время Россия экспортирует 80% своей нефти в Китай и Индию. Индия получает из России примерно 1,7 миллиона баррелей в день, из которых около 300 000 поступает на нефтеперерабатывающий завод «Наяра» (49% акций которого принадлежат «Роснефти» ), уже находящийся под санкциями. Если США окажут сильное давление на оставшихся покупателей, все еще опасающихся санкций, Индии придется восполнить поставки в размере 1,4 миллиона баррелей в день, а России, соответственно, придется найти покупателей для этого объема. Если Дональду Трампу удастся заставить Китай (или, по крайней мере, его государственные компании) отказаться от российской нефти, это будет означать потерю еще 500 000 баррелей в день. Турция также закупает небольшие объемы нефти морским путем — около 300 000–400 000 баррелей в день.
Если спрос со стороны Индии и Китая значительно снизится, Россия продолжит искать покупателей в Юго-Восточной Азии — Индонезии, Малайзии, Вьетнаме, Камбодже. Это не крупные страны, но им нужна дешевая нефть, и они могут быть готовы платить требуемую регуляторную цену, чтобы ее получить. Со временем санкции наложат дополнительные транзакционные издержки на российских нефтедобывающих компаний, которым придется предлагать еще большие скидки, чтобы найти клиентов, готовых взять на себя еще больший риск.
Ключевое изменение для России заключается не в объеме, а в изменении роли. Страна продолжает продавать нефть, но больше не определяет условия торговли. Любые изменения рыночных условий, логистики или режима санкций напрямую влияют на объемы закупок и размер скидки. Именно это происходит с октября 2025 года, когда после введения санкций против «Роснефти» и «Лукойла» государственные компании Китая и Индии решили, что безопаснее приостановить импорт российской нефти.
В результате за последние три месяца цена на российскую нефть упала почти на 30% — примерно до 40 долларов за баррель, самого низкого уровня с начала войны. Соответственно, доходы России от нефти и газа за декабрь 2025 года составят почти половину от уровня декабря 2024 года — единственный раз, когда они были ниже, был в августе 2020 года, во время глобального обвала потребления, вызванного пандемией.
Важно помнить, что санкции никогда не предназначались для того, чтобы вытеснить российскую нефть с рынка. Резкое падение предложения привело бы к дефициту, что, в свою очередь, вызвало бы скачок цен, чего никто не хотел. Цель ограничений была иной: увеличить логистические издержки России, расширить скидку на нефть и осложнить торговлю, не дестабилизируя рынок внезапным прекращением экспорта. На практике же цель состояла в том, чтобы сохранить объемы экспорта России, резко сократив при этом их маржу.
Поначалу эта стратегия работала лишь частично — высокие цены и ограниченное правоприменение позволяли России поддерживать экспортные доходы. Однако последние санкции США гораздо серьезнее всех предыдущих, поскольку они нацелены на сердце российской нефтяной промышленности. Крупнейшие компании — государственная «Роснефть» и частная «Лукойл», которые вместе добывают около 6,8 млн баррелей в сутки, — в совокупности обеспечивают 5% мировой добычи нефти.
Тем не менее, одних санкций недостаточно. Ключевая задача — обеспечить их соблюдение. В конце концов, в январе 2025 года аналогичные санкции были введены в отношении более мелких компаний «Сургутнефтегаз» и «Газпром Нефть». Это первоначально привело к падению поставок, но через пару месяцев они восстановились, поскольку компании перенаправили потоки в Китай. Покупателями стали не крупные государственные компании Китая, а нефтеперерабатывающие заводы второго эшелона, так называемые «чайники». Результат: «Газпром Нефть» недавно сообщила об увеличении объемов производства и планирует показать годовой рост.
Санкции против «Роснефти» и «Лукойла», вероятно, будут следовать аналогичной схеме. На данный момент найти покупателей, несомненно, стало сложнее — доступ к страхованию и таможенному оформлению становится все более проблематичным, а объемы нефти «застревают» в море. Однако, скорее всего, к началу 2026 года экспорт начнет постепенно восстанавливаться. Будут созданы новые подставные компании, появятся многочисленные посредники, и теневой флот будет задействован. Как всегда, лазейки будут находить до тех пор, пока есть люди, готовые зарабатывать деньги на дешевой российской нефти (а такие люди всегда будут находить).
В определенной степени понимание этой реальности очевидно из структуры этих санкций, которые, похоже, являются не столько инструментом сокращения поставок, сколько элементом переговоров и символическим жестом, приглашающим Россию принять участие в серьезных переговорах о прекращении войны. На данный момент Соединенные Штаты не задействуют весь спектр своих механизмов обеспечения соблюдения санкций, но в принципе такой вариант остается доступным в случае, если переговоры зайдут в тупик.
Санкции не вытесняют российскую нефть с рынка, но ускоряют ее перемещение в параллельную торговлю, осуществляемую вне рамок западных финансовых, логистических и ценовых институтов. Санкционированная нефть попадает в серую зону, населенную операторами теневого флота, специализированными трейдерами и страховщиками, небольшими банками, обрабатывающими платежи в недолларовых валютах, независимыми нефтеперерабатывающими заводами, готовыми брать на себя более высокие риски за несколько дополнительных долларов маржи, и так далее. Все они работают в иной институциональной реальности, где расчеты осуществляются в национальных валютах или криптовалюте, флоты остаются вне юрисдикции G7, перевалки с судна на судно происходят часто, а западные банковские и страховые компании не играют никакой роли.
Регулируемая нефть перемещается в серую зону, населенную посредниками параллельной системы торговли нефтью.
Подобные схемы использовались и раньше, в частности, для экспорта иранской нефти, но нынешние масштабы принципиально отличаются. Совокупный объем поставок нефти, находящихся под санкциями (Россия, Иран, Венесуэла), уже составляет примерно 10–11% от мирового объема морских перевозок нефти. Этого достаточно для поддержания отдельного и совершенно непрозрачного рынка — со своей собственной логистикой, посредниками и ценовой логикой.
Снижение мировых цен на нефть в конце этого года связано не только с текущим балансом спроса и предложения, но и с ослаблением геополитической премии за риск. Рынок начал учитывать возможность деэскалации конфликта между Россией и Украиной.
В то же время рынок не ожидает быстрого возвращения российской нефти на Запад: санкции всегда снимаются медленно и избирательно, европейский рынок не откроется мгновенно, а на восстановление логистики и доверия уходят годы. Другими словами, игроки, настроенные пессимистично, делают ставку не на будущее возвращение российской нефти, а на нынешнее снижение опасений по поводу новых потрясений. В условиях переизбытка предложения даже гипотетическая нормализация оказывает повышающее давление на цены — и парадоксальным образом работает против доходов России от нефти.
Даже в случае мирного соглашения динамика инвестиций будет определять будущую роль России на нефтяном рынке. С 2022 года российская нефтяная промышленность фактически находится в состоянии инвестиционной паузы. Крупные проекты откладываются, разведочные работы сокращаются, а технологически сложные сегменты больше не разрабатываются.
Причина кроется не только в санкциях, но и во внутренней российской фискальной политике, направленной на перенаправление ресурсов из энергетического сектора в бюджет. В результате нефтяная промышленность может поддерживать текущие объемы, но теряет свой потенциал роста. Перенос проекта «Восток» на 2030 год стал показательным примером этой тенденции: долгосрочные инициативы откладываются, а горизонты планирования сужаются. Поэтому ввод в эксплуатацию значительных новых объемов добычи и экспорта в ближайшее время маловероятен.
В совокупности эти факторы формируют новую реальность. Российская нефть не исчезла, но все больше отдаляется от системы, определяющей мировой нефтяной рынок. Влияние России на цены, потоки и стратегические решения резко сократилось. Она сохраняет объемы, но теряет ренту, гибкость и влияние. В рамках ОПЕК+ центр принятия решений переместился в Саудовскую Аравию.
Россия превращается из нефтяной сверхдержавы в крупного игрока, действующего вне системы, который формирует рынок не столько посредством институциональных механизмов (ОПЕК+, бенчмарки, долгосрочные контракты), сколько посредством нестабильности и неопределенности.
В прежней конфигурации Россия была вплетена в архитектуру рынка. Ее действия были предсказуемы, интересы ясны, а участие институционально структурировано. Именно поэтому она могла выступать в качестве соавтора ОПЕК+, участвовать в балансировании предложения и в целом формировать ожидания. Сегодня эта функция в значительной степени утрачена. Но на ее место пришла не менее важная роль: Россия все чаще выступает в качестве крупной деструктивной силы на мировом нефтяном рынке.
Во-первых, российские потоки все чаще выходят за рамки стандартных торговых каналов. Параллельный рынок нефти, находящейся под санкциями, не интегрирован в эталонные системы. Поэтому он непрозрачен и его сложно прогнозировать. Его объемы могут резко меняться в зависимости от санкционного давления, логистических ограничений или политических сигналов. Для мирового рынка это означает больше «шума»: нефть существует, но она появляется и исчезает вне привычной логики. Российская нефть стала источником постоянной неопределенности.
Рынок вынужден оценивать риски даже более внимательно, чем объемы. Вторичные санкции, сбои в логистике, внезапные изменения маршрутов, танкеры, застрявшие в море, непрозрачные сделки — даже ожидание деэскалации в Украине или мирных переговоров между Москвой и Вашингтоном не стабилизирует ситуацию. Напротив, оно усиливает волатильность, поскольку рынок не имеет четкого представления о том, какие объемы могут вернуться в «белую» зону и на каких условиях.
Более того, Россия все чаще действует не по логике оптимизации доходов, а по логике выживания. Решения об увеличении или сохранении предложения принимаются не на основе рыночных сигналов, а на тактических соображениях относительно того, какие рынки остаются доступными в условиях санкций. Это ослабляет корреляцию между ценой и предложением — один из фундаментальных столпов функционирования рынка.
Исторически сложилось так, что крупнейшие производители нефти выступали в роли стабилизаторов: за счет резервных мощностей, координации или предсказуемого поведения. Россия постепенно выходит из этой категории. У нее нет ни резервных мощностей масштаба Саудовской Аравии, ни сопоставимой гибкости, ни доступа к мировым рынкам. Но у нее есть другой ресурс — способность нарушать равновесие. Россия может:
• внезапно появляются на рынке с демпинговыми ценами;
• застревают в логистических цепочках, создавая локальные излишки;
• меняют направление потоков таким образом, что это не соответствует сезонным или ценовым закономерностям;
• уходят на «параллельные» серые рынки.
В этом смысле Россия превращается из участника, помогающего рынку обрести равновесие, в игрока, систематически подрывающего это равновесие.
Подобные изменения имеют долгосрочные последствия. Рынок может адаптироваться к уменьшению доли России или к снижению цен, при условии, что эти факторы останутся достаточно стабильными, но гораздо сложнее адаптироваться к постоянному источнику неопределенности, который не подчиняется привычной логике. В результате рынок вынужден рассматривать Россию не как структурный элемент, а как фактор риска, перемещающийся внутри системы и создающий локальные сбои.
Даже возможное мирное соглашение не сможет отменить эти изменения. Роль России в глобальной нефтяной системе уже изменилась — и это изменение не является временным.
Только главные новости в нашем Telegram, Facebook и GoogleNews!
Tweet